
(原标题:摩根大通劝诫:专家铜库存已翻番 短期铜价或迎来盘整)
据追风交游台,摩根大通(J.P. Morgan)亚太股票盘问团队于2026年2月3日发布《Copper Dashboard》(Lyndon Fagan等),指出专家可见铜库存在一年内增长跳跃一倍,从旧年同时的约47万吨飙升至约100万吨,达到五年新高。尽管专家矿山出现供应中断,第四季度库存仍捏续攀升,走漏供需容颜正在发生编削。
库存一年翻番,且矿山出问题也挡不住堆库
发达指出,截止2026年2月,专家总库存约100万吨,较2025年同时的47万吨增长113%,创5年新高。值得谨防的是,这一库存增长发生在专家矿山出现供应中断的配景下,突显了需求端的疲软态势。
市集信号:高频见识横暴各半
摩根大通监测的多项高频见识呈现出复杂场地。一方面,铜精矿加工费(TC/RC)捏续为负值,标明原料端供应仍是病笃,冶真金不怕火厂在采购表率议价智商较弱。
另一方面,伦敦金属交游所(LME)的净投契头寸启动下落,取消仓单数目也在减少。这些信号走漏投资者姿首趋于严慎,市集对短期价钱走势的信心有所动摇。截止2026年2月初,铜价守护在每磅约5.30好意思元的水平,但本领面和姿首面均走漏短期承压。
后市预测:盘整为主,恭候需求生动
空洞各名堂的,摩根大通守护对铜市集的严慎态度,臆度铜价将在12,000好意思元/吨(约5.45好意思元/磅)隔壁盘整,短期风险偏向下行。主要原因包括:中国市集插足春节假期,传统淡季需求疲软;专家库存处于高位,为价钱提供了自然压力;卑劣制造业开工率偏低,终局消耗动能不及。
不外,摩根大通也指出,惟一在2026年第二季度后期,中国假期后需求收复信号愈加明确时,市集才可能迎来新的波动和上行机会。届时,要是经济刺激战略发力、基建投资加快或制造业订单回升,铜价有望重拾升势。
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